Οι «Big 4» της τεχνολογίας έχασαν 900 δισεκατομμύρια δολάρια – Τεράστιες οι δαπάνες για την ΑΙ

Οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχασαν σχεδόν 900 δισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία, έπειτα από ακόμη μία απότομη αύξηση των δαπανών τους το τρίτο τρίμηνο, η οποία έχει μετατρέψει ορισμένες από τις πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις στην ιστορία σε μηχανές «καύσης» κεφαλαίων, καθώς στοιχηματίζουν το μέλλον τους στην τεχνητή νοημοσύνη.

Οι μετοχές των τεσσάρων μεγάλων παρόχων υπολογιστικών υποδομών τεράστιας κλίμακας, των λεγόμενων «hyperscalers» – Amazon, Meta, Microsoft και Alphabet (μητρικής της Google) –υποχώρησαν όλες μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου. Σε αυτά, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες σχεδόν διπλασιάστηκαν, ενώ σήμανε συναγερμός για την επιβράδυνση της αύξησης των εσόδων στις βασικές τους δραστηριότητες.

Συνολικά, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες τους, οι οποίες κατευθύνονται κυρίως σε τσιπ και κέντρα δεδομένων, αυξήθηκαν στα 207 δισ. δολάρια την εν λόγω περίοδο, από 113 δισ. έναν χρόνο πριν. Παρά την αρνητική αντίδραση, οι επικεφαλής των τεχνολογικών ομίλων επέμειναν στα σχέδιά τους να δαπανήσουν ακόμη 232 δισ. δολάρια το τέταρτο τρίμηνο, ποσό που θα μπορούσε να ανεβάσει τις συνολικές κεφαλαιουχικές δαπάνες στα 740 δισ. δολάρια φέτος.

Μέχρι φέτος, οι τεχνολογικοί κολοσσοί μπορούσαν κατά κανόνα να χρηματοδοτούν τις επενδύσεις τους από τις τεράστιες ταμειακές ροές τους. Πρόσφατα, όμως, οι περισσότεροι άρχισαν να χρησιμοποιούν κεφάλαια από τα ρευστά διαθέσιμα, για πρώτη φορά από την εισαγωγή τους στο χρηματιστήριο, και ανακοίνωσαν μια σειρά από τεράστιες εκδόσεις χρέους και μετοχών.

Όπως αναφέρουν οι Financial Times, η δραματική μεταβολή της χρηματοοικονομικής τους εικόνας έχει εντείνει τις ανησυχίες για τη βιωσιμότητα της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης, η οποία έχει τροφοδοτήσει την άνοδο της Wall Street τα τελευταία χρόνια.

Αναλυτές εκφράζουν ανησυχίες για τον κίνδυνο της «φούσκας» της ΑΙ και επενδυτές εξακολουθούν να αμφιβάλλουν για τη βιωσιμότητα των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.

Εκτός ελέγχου οι δαπάνες για τις υποδομές ΑΙ

Οι ιστορικών διαστάσεων δαπάνες του τεχνολογικού κλάδου για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης έχουν επηρεάσει δραματικά τους ισολογισμούς ορισμένων από τις μεγαλύτερες εταιρείες παγκοσμίως. Σύμφωνα με τους υπολογισμούς ειδικών, οι δαπάνες αυτές οδεύουν να ξεπεράσουν, ως ποσοστό του αμερικανικού ΑΕΠ, εκείνες που είχαν διατεθεί για τους σιδηροδρόμους ή για τις τηλεπικοινωνίες και τα δίκτυα οπτικών ινών.

Σύμφωνα με τους Financial Times, η Google, η Meta και η Amazon, οι οποίες είχαν δημιουργήσει συνολικά ελεύθερες ταμειακές ροές 36,4 δισ. δολαρίων το τρίτο τρίμηνο του 2025, «έκαψαν» συνολικά 45,2 δισ. δολάρια την αντίστοιχη περίοδο φέτος. Η Amazon πραγματοποίησε τις μεγαλύτερες δαπάνες, καταγράφοντας αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 33,5 δισ. δολαρίων, καθώς αύξησε τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της στο επίπεδο-ρεκόρ των 75,8 δισ. δολαρίων, επιταχύνοντας την κατασκευή περισσότερων κέντρων δεδομένων και την αγορά τσιπ.

Η αύξηση κατά 39% των πωλήσεων υπηρεσιών cloud της Amazon Web Services, στα 46 δισ. δολάρια, δεν αρκούσε για να δικαιολογήσει τις δαπάνες στα μάτια της αγοράς. Η μετοχή υποχώρησε κατά 7%, εξανεμίζοντας σχεδόν 200 δισ. δολάρια από την αξία της εταιρείας. Ο διευθύνων σύμβουλος Άντι Τζάσι έδωσε επίσης μια απογοητευτική πρόβλεψη για τις πωλήσεις της χριστουγεννιάτικης περιόδου, ενώ τα έσοδα του τρίτου τριμήνου ήταν χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις.

Ο Μπραντ Ρίμπακ, αναλυτής της Stifel, δήλωσε στους Financial Times ότι οι επενδυτές γίνονται πιο απαιτητικοί απέναντι στις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και θέλουν αποδείξεις ότι οι δαπάνες για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης μεταφράζονται σε νέα έσοδα. «Η αγορά μάς λέει ότι το κόστος κεφαλαίου έχει σημασία και ότι γίνεται ολοένα δυσκολότερο να χρηματοδοτηθούν επιπλέον τέτοιες εγκαταστάσεις», τόνισε.

Ισχυρά πλήγματα για τις Big4

Οι μετοχές της Alphabet δέχθηκαν το ισχυρότερο πλήγμα, καταγράφοντας πτώση 13% την Πέμπτη, η οποία εξανέμισε μισό τρισεκατομμύριο δολάρια από τη χρηματιστηριακή της αξία. Οι επενδυτές αντέδρασαν στην πτώση των ελεύθερων ταμειακών ροών της Google στα μείον 9,1 δισ. δολάρια, από συν 24,5 δισ. έναν χρόνο νωρίτερα, καθώς οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ξεπέρασαν τα 50 δισ. δολάρια. Ήταν μόλις το δεύτερο τρίμηνο κατά το οποίο η εταιρεία «έκαιγε» μετρητά από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο το 2004.

Η Google ανακοίνωσε επίσης επιβράδυνση της ανάπτυξης στη βασική δραστηριότητα της αναζήτησης για δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο. Στελέχη της παραδέχθηκαν ότι δυσκολεύεται να εξασφαλίσει από το chatbot Gemini και τη «λειτουργία AI» τα ίδια διαφημιστικά έσοδα που αποφέρει η παραδοσιακή λίστα συνδέσμων.

Ο διευθύνων σύμβουλος Σούνταρ Πιτσάι δήλωσε ότι η εταιρεία δεν μπορεί να θέσει νέα κέντρα δεδομένων σε λειτουργία αρκετά γρήγορα ώστε να καλύψει τη ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη και ότι η πώληση των δικών της εξειδικευμένων τσιπ τεχνητής νοημοσύνης «TPU» σε εξωτερικούς πελάτες θα αποφέρει δισεκατομμύρια σε νέα έσοδα.

Η Alphabet έχει δανειστεί δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια και τον Ιούνιο ανακοίνωσε σχέδια για την άντληση περίπου 85 δισ. δολαρίων μέσω της πρώτης διάθεσης μετοχών της εδώ και περισσότερες από δύο δεκαετίες. Η Meta ακολούθησε αυτή την εβδομάδα με σχέδιο έκδοσης μετοχών ύψους 95 δισ. δολαρίων, με τη στήριξη των κατασκευαστών τσιπ Nvidia, AMD και Broadcom.

Την περασμένη εβδομάδα, η μετοχή της Meta υποχώρησε κατά 6%, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε κεφαλαιουχικές δαπάνες 35 δισ. δολαρίων για το τρίτο τρίμηνο και δήλωσε ότι εξακολουθεί να προβλέπει πως αυτές θα φτάσουν τα 145 δισ. δολάρια για το σύνολο του έτους. Η εταιρεία μέσων κοινωνικής δικτύωσης κατέγραψε αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 2,1 δισ. δολαρίων, στο πρώτο τρίμηνο καύσης μετρητών από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο, το δεύτερο τρίμηνο του 2012.

Η Microsoft, όπως αναφέρουν οι Financial Times, αποτέλεσε αξιοσημείωτη εξαίρεση την εξεταζόμενη περίοδο και απέσπασε θετικά σχόλια για την πειθαρχία της στη διαχείριση των κεφαλαίων. Παρότι οι δαπάνες της αυξήθηκαν στα 45,2 δισ. δολάρια, εξακολούθησε να δημιουργεί ταμειακές ροές ύψους 18,6 δισ. δολαρίων στο τρίμηνο, ενώ η μετοχή της υποχώρησε μόνο ελαφρώς την επομένη της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων. Ωστόσο, σε μια ένδειξη των πιέσεων που δέχεται στο μέτωπο του κόστους, ο όμιλος λογισμικού προσέφερε τη Δευτέρα πακέτα εθελουσίας εξόδου σε περίπου 60.000 εργαζομένους.

Κακά μαντάτα και για τους «μικρότερους παίκτες»

Η ταραχώδης αντίδραση της αγοράς στα αποτελέσματα των μεγάλων τεχνολογικών ομίλων αποτελεί κακό οιωνό για τους μικρότερους παίκτες. Υπερχρεωμένοι νέοι πάροχοι cloud, οι λεγόμενοι «neoclouds», όπως η CoreWeave, έχουν καταφύγει σε εκτεταμένο δανεισμό για να χρηματοδοτήσουν κέντρα δεδομένων και εξοπλισμό της Nvidia, ενώ ταλαιπωρούνται από καθυστερήσεις έργων και ακυρώσεις συμβολαίων.

Οι μετοχές της CoreWeave έχουν υποχωρήσει κατά 47% τους τελευταίους έξι μήνες, ενώ μέρος του χρέους της διαπραγματεύεται πλέον σε επίπεδα που υποδηλώνουν σοβαρή οικονομική δυσχέρεια, ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της τον επόμενο μήνα.

Ο Μασκ δήλωσε την Κυριακή ότι η αναταραχή στον κλάδο έχει ουσιαστικά κλείσει τις αγορές δανεισμού για τους νέους παρόχους cloud και προέβλεψε «λουκέτα και συγκέντρωση στα μικρά ψάρια» για τους περισσότερους από τους νεοεισερχόμενους παρόχους υπηρεσιών υπολογιστικού νέφους.

The post Οι «Big 4» της τεχνολογίας έχασαν 900 δισεκατομμύρια δολάρια – Τεράστιες οι δαπάνες για την ΑΙ appeared first on iEidiseis.